График; стрелка в верх; лупа, рассматривающая диаграмму, компьютер - распределение, диверсификация и ребалансировка активов.

Руководство для начинающих по распределению, диверсификации и ребалансировке активов 28 августа 2009г

Это перевод публикации по финансовой грамотности, которая будет охватывать такие темы как распределение активов, диверсификация и ребалансировка портфеля.

Даже если вы новичок в инвестировании, возможно вам уже известны некоторые из фундаментальных принципов надёжного инвестирования. Как вы узнали их? Это простой жизненный опыт, который не имеет ничего общего с фондовым рынком.

Например, вы когда-нибудь замечали, что уличные торговцы часто продают, казалось бы, не связанные продукты — такие как зонтики и солнцезащитные очки? Сначала это может показаться странным. В конце концов, бывают ли ситуации, когда человек будет покупать оба таких товара одновременно? Наверное, никогда — и в этом все дело. Уличные торговцы знают, что, когда идет дождь, продавать зонтики легче, а очки — сложнее. А когда солнечно, верно обратное. Продавая оба товара, другими словами, диверсифицируя линейку продуктов, продавец может снизить риск потери денег в любой день.

Если это имеет смысл, у вас есть отличный пример для понимания распределения активов и диверсификации. Эта публикация будет охватывать эти темы более полно, также обсудим важность периодической ребалансировки.

Давайте начнем с рассмотрения распределения активов.

Распределение активов

Распределение активов - диаграмма и описание

Распределение активов включает в себя распределение инвестиционного портфеля между различными категориями активов, такими как акции, облигации и денежные средства. Процесс определения набора активов, которые будут включены в портфель, очень индивидуален. Распределение активов, лучше всего подходящее в каждом конкретном периоде жизни в значительной степени зависит от временного горизонта инвестирования и от способности переносить риски.

  • Временной горизонт — это количество месяцев, лет или десятилетий, в течение которых вы будете инвестировать для достижения конкретной финансовой цели. Инвестор с большим временным горизонтом может чувствовать себя более комфортно, совершая более рискованные или более волатильные инвестиции, потому что он или она может переждать замедление экономических циклов, а также неизбежные взлеты и падения финансовых рынков. Инвестор, откладывающий средства на обучение ребёнка в колледже, скорее всего, предпочтёт менее рискованные вложения, так как у него или у неё более короткий временной горизонт.
  • Устойчивость к риску — это персональная способность переносить потерю части или всех первоначальных инвестиций в обмен на большую потенциальную прибыль. Агрессивный инвестор, или инвестор с высоким уровнем риска, с большей вероятностью рискует потерять деньги, чтобы получить лучшие результаты. Консервативный инвестор или инвестор с низким уровнем риска склонен отдавать предпочтение инвестициям, которые сохранят его первоначальные вложения. Существует поговорка, консервативные инвесторы предпочитают «синицу в руке», а агрессивные инвесторы ищут «журавля в небе».

Более подробной об устойчивости к риску здесь.

Риск против вознаграждения

Шкала равновесия - с одной стороны риск, с другой награда

Когда дело доходит до инвестиций, риск и вознаграждение неразрывно связаны между собой. Вы, наверное, слышали фразу «нет боли, нет выгоды» — эти слова наиболее точно описывают взаимосвязь между риском и вознаграждением.

Не позволяйте никому говорить вам иначе: все инвестиции связаны с определенной степенью риска. Если вы намереваетесь приобрести ценные бумаги — такие как акции, облигации или паевые инвестиционные фонды — важно, прежде чем инвестировать, понять, что вы можете потерять часть или все свои деньги.

Награда за принятие на себя риска — это потенциальный доход от инвестиций. Если у вас есть финансовая цель с долгим временным горизонтом, вы, вероятно, заработаете больше денег, осторожно инвестируя в категории активов с большим риском, такие как акции или облигации, вместо того чтобы ограничивать свои инвестиции менее рискованными активами, такими как денежные активы. С другой стороны, инвестиции в денежные активы больше подходят для краткосрочных финансовых целей.

Выбор инвестиций

График стоимости нескольких активов сравниваются друг с другом

В то время как SEC не может рекомендовать какой-либо конкретный инвестиционный продукт, вы должны знать, что существует широкий спектр инвестиционных продуктов — включая акции и паевые инвестиционные фонды, корпоративные и муниципальные облигации, облигационные паевые инвестиционные фонды, фонды жизненного цикла, биржевые фонды, фонды денежного рынка, и казначейские ценные бумаги США. Для многих финансовых целей хорошей стратегией может быть инвестирование в набор акций, облигаций и денежных средств. Давайте подробнее рассмотрим характеристики трех основных категорий активов.

Акции. Вложения в эти ценные бумаги исторически имели наибольший риск, но и самые высокую прибыль среди трёх основных категорий активов. Как категория активов, акции являются «сильным нападающим» портфеля, обладая наибольшим потенциалом для роста. Акции приносят как победу, так и проигрыш. Волатильность акций делает их очень рискованными инвестициями в краткосрочной перспективе.

Например, акции крупных компаний как группа теряют деньги в среднем примерно раз в три года. И иногда потери бывают довольно драматичными. Но инвесторы, которые были готовы выдержать изменения стоимости акций в течение длительных периодов времени, как правило, вознаграждаются сильной положительной доходностью.

Облигации. Этот вид ценных бумаг, как правило не так волатилен как акции, но обеспечивает более скромный доход. В результате инвестор, приближающийся к финансовой цели, может увеличить долю облигаций по сравнению с долей акций, потому что при этом снижается риск потери капитала, а это привлекает инвесторов, несмотря на более низкий потенциал роста их стоимости.

Следует помнить, что некоторые категории облигаций имеют высокую доходность, аналогичную акциям. Но эти облигации, известные как высокодоходные или мусорные облигации, также несут более высокий риск.

Денежные средства. Денежные средства и их эквиваленты, такие как сберегательные депозиты, депозитные сертификаты, казначейские векселя, депозитные счета денежного рынка и фонды денежного рынка, являются наиболее безопасными инвестициями, но обеспечивают самую низкую доходность из трёх основных категорий активов.

Шансы потерять деньги при инвестировании в эту категорию активов, как правило, крайне низки. Федеральное правительство гарантирует много инвестиций в денежные эквиваленты.

Инвестиционные убытки в негарантированных денежных эквивалентах случаются, но нечасто. Основной проблемой для инвесторов, инвестирующих в денежные эквиваленты, является инфляционный риск. Это риск того, что инфляция будет опережать прибыльность от инвестиций с течением времени.

Акции, облигации и денежные средства являются наиболее распространенными категориями активов. Это категории активов, которые вы, вероятно, выберете при инвестировании в программу пенсионных накоплений или план сбережений колледжа. Но существуют и другие категории активов, в том числе недвижимость, драгоценные металлы и другие товары, а также частный капитал, и некоторые инвесторы могут включать эти категории активов в портфель. Инвестиции в эти категории активов обычно имеют специфические для категории риски. Прежде чем делать какие-либо инвестиции, вы должны понимать риски, связанные с инвестициями, и убедиться, что эти риски вам подходят.

Почему распределение активов так важно

Надпись - распределение активов это важно!

Включая в свой портфель категории активов, стоимость которых ведёт себе по-разному при определённых рыночных условиях, инвестор может защититься от значительных убытков. Исторически сложилось, что доходность трёх основных категорий активов не падала или поднималась одновременно. Рыночные условия, которые приводят к успеху одной категории активов, часто приводят к тому, что другая категория активов имеет среднюю или низкую доходность. Вкладывая средства в более чем одну категорию активов, вы уменьшите риск потери денег, и общий возврат стоимости активов вашего портфеля будет более плавным. Если инвестиционная доходность одной категории активов упадет, более высокая доходность инвестиций в другой категории активов поможет компенсировать убытки.

Магия диверсификации. Практика распределения денег между различными инвестициями для снижения риска называется диверсификацией. Выбрав правильную группу инвестиций, вы сможете ограничить потери и уменьшить колебания доходности инвестиций, не жертвуя слишком большой потенциальной выгодой.

Кроме того, распределение активов важно, так как серьёзно влияет на то, достигнете ли вы своей финансовой цели. Если вы не включите в свой портфель достаточно рискованных активов, доходности от них может не хватить для достижения финансовой цели. Если вы копите на долгосрочную цель, например, на пенсию или учебу в колледже, большинство финансовых экспертов единодушны в том, что вам, вероятно, потребуется включить в портфель хотя бы несколько акций или паевых инвестиционных фондов.

С другой стороны, если вы включаете слишком много рискованных активов в свой портфель, то нужных средств может не оказаться в то время, когда они вам нужны. Например, портфель с уклоном активов в акции или паевые инвестиционные фонды, не подходит для краткосрочной цели, такой как накопление на летние каникулы семьи.

С чего начать

Кнопка старт

Определение подходящей модели распределения активов для финансовой цели трудная задача. По сути, вы пытаетесь составить набор активов, с которым достижение финансовой цели наиболее вероятно при приемлемом для вас уровне риска. По мере того, как вы приближаетесь к достижению цели, вам нужно будет регулировать соотношение активов.

Если вы знаете свой временной горизонт и уровень устойчивости к риску и имеете опыт инвестирования, то будете чувствовать себя комфортно, создавая собственную модель распределения активов. В книгах об инвестировании часто обсуждаются общие «практические правила», а различные интернет-ресурсы могут помочь вам с решением. Например, хотя SEC не одобряет какую-либо конкретную формулу или методологию, система пенсионного обеспечения государственных служащих штата Айова предлагает онлайн-калькулятор распределения активов. В конце концов, вы сделаете очень личный выбор. Не существует единой модели распределения активов, подходящей для каждой финансовой цели. Вам нужно будет использовать тот, который подходит именно вам.

Некоторые финансовые эксперты считают, что определение вашего распределения активов является наиболее важным решением, которое принимается в отношении инвестиций, — что оно даже важнее, чем отдельные категории активов, которые вы покупаете. Зная об этом задумайтесь о том, чтобы обратиться к финансовому специалисту за помощью в определении первоначального распределения активов и будущих его корректировок. Но прежде, чем нанять того, кто поможет вам принять эти чрезвычайно важные решения, обязательно тщательно проверьте его или ее полномочия и историю дисциплинарных взысканий.

Связь между распределением активов и диверсификацией

Пазл сложился - связь между распределение и диверсификацией

Диверсификация — это стратегия, которая может быть описана следующей поговоркой «Не кладите все яйца в одну корзину». Стратегия предполагает распределение денег между различными категориями активов в надежде, что, если одна из них теряет деньги, другие компенсируют эти потери. Многие инвесторы используют распределение активов как способ диверсифицировать свои инвестиции между категориями активов. Однако есть инвесторы, которые сознательно не делают этого.

Например, инвестирование только в акции, в случае двадцатипятилетнего временного горизонта для выхода на пенсию, или инвестирование только в денежные эквиваленты, в случае сбережений семьи для первоначального взноса на дом, может быть разумной стратегией распределения активов при определенных обстоятельствах. Но ни одна из стратегий не предусматривает снижения риска, путём вложения в разные типы активов. Поэтому выбор модели распределения активов не обязательно приведет к диверсификации вашего портфеля. Будет ли ваш портфель диверсифицирован зависит от того, как вы распределили средства между различными категориями инвестиций в своем портфеле.

Диверсификация

Диаграмма символизирующая диверсификацию вложений

Диверсифицированный портфель должен быть диверсифицирован на двух уровнях: между категориями активов и внутри категорий активов. Таким образом, помимо распределения ваших инвестиций между акциями, облигациями, эквивалентами денежных средств и, возможно, другими категориями активов, вам также необходимо распределить свои средства по каждой категории активов. Суть в том, что подобрать инвестиции в сегментах каждой категории активов, которые могут работать по-разному в разных рыночных условиях.

Одним из способов диверсификации ваших вложения в рамках категории активов является выявление и инвестирование в широкий круг компаний и отраслей промышленности. Но часть акций вашего инвестиционного портфеля не будет диверсифицирована, например, если вы инвестируете только в четыре или пять отдельных акций. Вам понадобится как минимум дюжина тщательно отобранных отдельных акций, чтобы быть действительно диверсифицированными.

Поскольку достижение диверсификации может быть трудной задачей, некоторым инвесторам может быть легче диверсифицировать в рамках каждой категории активов посредством покупки паёв взаимных фондов, а не посредством индивидуальных инвестиций из каждой категории активов. Взаимный фонд — это компания, которая объединяет деньги многих инвесторов и вкладывает их в акции, облигации и другие финансовые инструменты. Паевые инвестиционные фонды облегчают инвесторам владение небольшой частью многих активов. Например, общий индексный фонд акций владеет акциями тысяч компаний. Это большая диверсификация для одной инвестиции!

Имейте в виду, однако, что инвестиции в паевые инвестиционные фонды не обязательно обеспечивают мгновенную диверсификацию, особенно если фонд фокусируется только на одном конкретном секторе промышленности. Если вы инвестируете в узконаправленные взаимные фонды, вам может потребоваться инвестировать в более чем один взаимный фонд, чтобы достигнуть уровня диверсификации, к которому вы стремитесь. В рамках категорий активов это может означать, например, наличие фондов акций крупных компаний, а также фондов небольших компаний и фондов международных компаний. Между категориями активов это может означать покупку паёв фондов акций, фондов облигаций и фондов денежного рынка. Конечно, когда вы добавляете больше активов в свой портфель, вы, вероятно, будете платить дополнительные налоговые сборы и комиссии, что, в свою очередь, снизит ваши инвестиционные доходы. Таким образом, нужно учитывать эти затраты при выборе наилучшего способа диверсификации вашего портфеля.

Варианты покупки диверсифицированного актива «за один раз» — фонды жизненного цикла. Чтобы помочь инвесторам, которые предпочитают вкладывать средства в один актив, чтобы достигнуть конкретной инвестиционной цели, например такой как выход на пенсию, некоторые компании взаимных фондов начали предлагать продукт, известный как «фонд жизненного цикла». Фонд жизненного цикла — это диверсифицированный взаимный фонд, который автоматически смещается в сторону более консервативного сочетания инвестиций по мере приближения к определенному году в будущем, известному как «целевая дата». Инвестор фонда жизненного цикла выбирает фонд с правильной целевой датой на основе совей конкретной инвестиционной цели. Менеджеры фонда затем принимают все решения о распределении активов, диверсификации и ребалансировки. Легко определить фонд жизненного цикла, потому что его название, скорее всего, будет соответствовать его целевой дате. Например, вы можете увидеть фонды жизненного цикла с такими именами, как «Портфолио 2015», «Пенсионный фонд 2030» или «Целевой показатель 2045».

Изменение вашего распределения активов

Диаграмма распределения активов

Наиболее распространенной причиной изменения распределения активов является изменение временного горизонта. Другими словами, когда вы приблизитесь к своей инвестиционной цели, вам, вероятно, придется изменить распределение активов. Например, большинство людей, инвестирующих для выхода на пенсию, имеют меньше акций и больше облигаций и их эквивалентов по мере приближения к пенсионному возрасту. Вам также может потребоваться изменить распределение активов, если изменился показатель вашей устойчивости к риску, финансовое положение или финансовая цель.

Опытные инвесторы, как правило, не меняют распределение своих активов в зависимости от относительной эффективности категорий активов, например, увеличивая долю акций в своем портфеле, когда фондовый рынок горячий. Вместо этого именно тогда они «ребалансируют» портфели.

Ребалансировка

Ребалансировка портфеля — график

Ребалансировка возвращает ваш портфель к первоначальному соотношению категорий активов в нём. Это необходимо, потому что со временем некоторые из ваших активов перестают соответствовать заявленным инвестиционным целям. Вы обнаружите, что некоторые из ваших активов будут расти в цене быстрее остальных. Благодаря ребалансировке, вы убеждаетесь, что в вашем портфеле отсутствуют переоценённые категории активов, и возвращаете свой портфель к комфортному уровню риска.

Допустим, вы определили, что вложения в акции должны составлять 60% вашего портфеля. Но после недавнего роста фондового рынка, инвестиции в акции стали составлять 80% вашего портфеля в стоимостном выражении. Вам нужно будет либо продать часть своих вложений в акции, либо дополнительно вложиться в недооцененные категории активов, чтобы восстановить исходную структуру распределения активов.

При ребалансировке, вам также нужно будет рассмотреть инвестиции в каждой категории распределения активов. Если какие-либо из этих инвестиций не соответствуют инвестиционным целям нужно будет внести изменения, чтобы вернуть их к первоначальным пропорциям распределения активов.

Есть три основных способа ребалансировать портфель:

  • Продать инвестиций из переоцененных категорий активов и использовать вырученные средства для покупки инвестиций для недооцененных категорий активов.
  • Вложить дополнительные средства в недооцененные категории активов.
  • Если постоянно докупаете активы в портфель, можно изменить направление вложений, чтобы больше инвестиций приходилось на недооценённые категории активов, пока ваш портфель не вернется к равновесию.

Прежде чем ребалансировать портфель подумайте, что повлечёт за собой метод ребалансировки, который вы выбрали: плату за транзакцию или налоговые вычеты. Ваш финансовый или налоговый консультант может помочь вам выбрать методы минимизации этих потенциальных затрат.

Придерживайтесь инвестиционного плана: покупайте дёшево, продавайте дорого — переводить деньги из категорий активов, приносящих высокую доходность, в пользу категорий активов с более низкой доходностью психологически нелегко, но, чаще всего это мудрый шаг. Сокращая нынешних «победителей» и добавляя больше так называемых «проигравших», таким образом ребалансировка заставляет вас покупать дёшево и продавать дорого.

Когда стоит подумать о ребалансировке?

Ребалансировка портфеля — график

Ребалансируйте портфель на основе инвестиционного календаря или ваших инвестиций. Многие финансовые эксперты рекомендуют инвесторам ребалансировать портфели на регулярной основе, например каждые шесть или двенадцать месяцев. Преимущество этого метода в том, что календарь напоминает нам, когда следует задуматься о ребалансировке.

Другие рекомендуют ребалансировать только тогда, когда процентное соотношение класса активов увеличивается или уменьшается больше, чем на определённый процент, который определён заранее. Преимущество этого метода заключается в том, что ваши инвестиции подсказывают вам, когда нужно ребалансировать. В любом случае, ребалансировка работает лучше всего, когда это делается относительно редко.

Где найти дополнительную информацию

Для получения дополнительной информации о разумном инвестировании и избежание дорогостоящих ошибок, пожалуйста, посетите раздел Информация для инвесторов на сайте SEC. Вы также можете узнать больше о нескольких инвестиционных темах, в том числе о распределении активов, диверсификации и ребалансировке в контексте сбережений для выхода на пенсию, посетив веб-сайт FINRA Smart 401 (k) Investing, а также веб-сайт Управления безопасности пособий для сотрудников Министерства труда.

Вы можете узнать больше о вашей устойчивости к риску, заполнив бесплатные анкеты, доступные в интернете на многочисленных сайтах изданий об инвестициях, компаний взаимных фондов и других финансовых организаций. Некоторые веб-сайты будут даже оценивать распределение активов на основе ответов на вопросники. Хотя предлагаемые распределения активов могут быть полезной отправной точкой для определения соответствующего распределения для конкретной цели, инвесторы должны помнить, что результаты могут быть смещены в сторону финансовых продуктов или услуг, продаваемых компаниями или частными лицами, спонсирующими данные веб-сайты.

Как только вы начнете инвестировать, то, как правило, получите доступ к онлайн-ресурсам, которые помогут вам управлять портфелем. Например, сайты многих компаний взаимных фондов дают клиентам возможность проводить «анализ портфеля» своих инвестиций. Результаты анализа портфеля могут помочь вам проанализировать распределение активов, определить, диверсифицированы ли ваши инвестиции, и решить, нужно ли вам ребалансировать портфель.

Вопросы или жалобы?

Сообщите нам, если у вас возникнут проблемы с финансовым специалистом или появиться жалоба в адрес паевого инвестиционного фонда или публичной компании. Пожалуйста, отправьте нам свою жалобу, используя наш онлайн Центр жалоб. Вы также можете связаться с нами по обычной почте по адресу:

Комиссия по ценным бумагам и биржам. Управление по образованию и защите прав инвесторов 100 F Street, N.E. Вашингтон, округ Колумбия, 20549-0213

Мы предоставили эту информацию в качестве услуги для инвесторов. Она не является ни юридическим толкованием, ни заявлением о политике SEC. Если у вас есть вопросы относительно применения того или иного раздела законодательства, проконсультируйтесь у юриста, специализирующегося по законодательству о ценных бумагах.

Вольный перевод с английского

Источник: https://www.sec.gov/

Перевод для: intellektfinance.ru

Если нашли ошибку

Нашли ошибку в тексте? Выделите её мышкой и нажмите сочетание клавиш CTRL+ENTER. Я обязательно исправлю ее и вам будет приятнее читать мои тексты!

Раскрытие информации:

Эта страница может содержать внешние партнерские ссылки, если вы перейдёте по ним и решите приобрести указанный продукт я получу партнёрскую комиссию.

Я не получаю дополнительных бонусов за положительные отзывы, если вы захотите их оставить :).